隐性成本联合保证金 · 自动兑换 · No.044
把 BTC 和 BNB 转进币安 U 本位合约钱包当保证金要先按九五折计价
BTC、BNB 直接当保证金省了一次换币,代价落在估值打折和欠款时的自动兑换折损上。
在联合保证金模式(英文界面叫 Multi-Assets Mode)下,BTC、ETH、BNB 可以直接当 U 本位合约的保证金,计价却要打折:这类资产当保证金时估值要减去 5%,价值 1,000 美元的 BNB 只按 950 美元算。
另一笔成本出在欠款的时候。USDT 合约亏的是 USDT,钱包里只有 BTC,USDT 余额就会变成负数;负到 VIP 等级对应的阈值,系统按市场价把 BTC 换成 USDT 补上。这个模式只在 U 本位合约里提供,包括 USDT 本位和 USDC 本位合约。
BTC、ETH、BNB 当保证金按 95% 计价
每种资产能按几成算进保证金,列在币安 U 本位合约交易规则的多资产信息页(Multi-Assets Info)上,那一列叫 Collateral Value Ratio。稳定币大多接近 100%,FDUSD 比 USDT、USDC 低一截,BNFCR 按足额算。
| 资产 | Collateral Value Ratio | 市值 1,000 美元计作保证金 |
|---|---|---|
| BTC | 95.00% | 950 美元 |
| ETH | 95.00% | 950 美元 |
| BNB | 95.00% | 950 美元 |
| FDUSD | 98.90% | 989 美元 |
| USD1 | 99.00% | 990 美元 |
| U | 99.00% | 990 美元 |
| LDUSDT | 99.90% | 999 美元 |
| BFUSD | 99.90% | 999 美元 |
| RWUSD | 99.90% | 999 美元 |
| USDT | 99.99% | 999.9 美元 |
| USDC | 99.99% | 999.9 美元 |
| BNFCR | 100.00% | 1,000 美元 |
举个例子:U 本位合约钱包里放 0.5 BTC,假设 BTC 价格是 80,000 美元,市值 40,000 美元,当保证金只算 40,000 × 95% = 38,000 美元,差出来的 2,000 美元不进保证金。
币要先划进 U 本位合约钱包才能当保证金。每种资产最多能转进来多少,随 VIP 等级不同,数额列在同一页的 Maximum Transfer-in 两列里。
USDT 余额欠到多少会触发自动兑换取决于 VIP 等级
自动兑换是让 U 本位合约账户里各资产的钱包余额不低于某个阈值的机制,阈值分两档:
- 普通用户和 VIP 1:-5,000 USDT、-5,000 USDC、-5,000 BNFCR 或 -0.1 BTC;
- 其他用户:-10,000 USDT、-10,000 USDC、-5,000 BNFCR 或 -0.1 BTC。
余额跌破阈值只是其中一种触发方式,另外两种是:
- 发生强平时,资产钱包余额不够弥补亏损,立即触发(强平另收的那笔费用见爆仓时还有一笔清算费);
- 账户里有负余额,但已经没有未平仓位和未结订单,系统持续计算质押率(LTV),LTV ≥ 0.995 时触发。
一旦触发,U 本位合约账户下所有正余额资产按比例、以市场价换成负余额的那种资产。钱包里同时放着 BTC 和 BNB 的,两样都按各自的比例被换走。
自动兑换不收手续费但要按折损率多换出一截
自动兑换本身不产生费用,但为了降低流动性风险,被兑换的资产要按折损率(也称抵押率)折算。各资产的折损率如下表。
| 资产 | 自动兑换折损率 |
|---|---|
| BTC | 2.5% |
| ETH | 2.5% |
| BNB | 5% |
| ADA、XRP、DOT、SOL | 各 5% |
| USDT、USDC | 各 0.01% |
| BFUSD | 0.10% |
| BNFCR | 0.0% |
被换走多少 BTC,算式是负余额 ÷ (1 - 折损率)。以普通用户为例:USDC 余额到 -5,000 触发自动兑换,5,000 ÷ 97.5% ≈ 5,128.2 USDC 等值的 BTC 被换成 USDC,比欠的 5,000 多出约 128.2 USDC,这一截就是折损。VIP 2 的例子欠到 -20,000 USDC,20,000 ÷ 97.5% ≈ 20,513 USDC 等值的 BTC 被换走,多出约 513 USDC。
钱包里只有 BNB 时,把式子里的 97.5% 换成 BNB 的 95%,同样欠 5,000 USDT,要换走约 5,000 ÷ 95% ≈ 5,263.2 USDT 等值的 BNB,多出约 263.2 USDT,是 BTC 那一笔的两倍多;这个数是套用同一算式得出的推算。
估值时的 95% 和兑换时的 2.5% 是两个环节:前者决定一枚 BTC 能撑多少保证金,后者是它被系统换掉时多付出去的部分。
钱包里只有 BTC 时 USDT 合约的亏损为什么记成负余额?
联合保证金模式下,所有盈亏都由交易对的计价资产产生:USDT 合约赚亏的是 USDT,USDC 合约赚亏的是 USDC。钱包里没有 USDT、只有 BTC,BTCUSDT 合约亏了 3,000 USDT,USDT 余额就显示为 -3,000。某种资产余额为负,并不一定意味着 U 本位合约账户余额有所损失;-3,000 也还没碰到普通用户那一档的阈值。
平仓之后负余额还挂着,就落进第三种触发情形。LTV 的算法是:以美元计的负余额 × (1 + 折损率) 取绝对值,除以以美元计的正余额 × (1 - 折损率)。比如没有仓位和挂单,钱包是 1 BNB 加 -600 USDC:BNB 价格 700 美元时,LTV = 600 ÷ (700 × 95%) ≈ 0.90,不触发;跌到 600 美元时,LTV = 600 ÷ (600 × 95%) ≈ 1.05,超过 0.995,BNB 被换成 USDC。
不想被动兑换就在阈值之前自己补足负余额
要避开自动兑换,在达到阈值之前自己划转或兑换:从别的钱包划 USDT 进 U 本位合约钱包,或者自己把一部分 BTC 换成 USDT。没有仓位和挂单、账户里还有赤字的,要及时兑换或转入足够的保证金资产,别让 LTV 涨到 0.995。自己换也有成本,闪兑看的是点差,币安闪兑不收手续费,点差才是你付的价里算过这一笔。
不想再拿币直接当保证金,可以切回单币种模式,不用先平仓。网页端登录后点 [Futures] - [USDⓈ-M Futures],再点右上角的 [M],选 [Single-Asset Mode];App 里进 [Futures] - [USDⓈ-M],点 [M],选同一项。
U 本位合约钱包里哪些规则会跟着联合保证金模式变
币本位合约能用联合保证金模式吗?
这个模式只在 U 本位合约里提供,包括 USDT 本位和 USDC 本位合约,币本位合约不在其中。在 U 本位这边它也只配全仓用,账户里有逐仓持仓的,要先把全部持仓切成全仓才能打开。
U 本位合约钱包里当保证金的 BNB 还能抵扣手续费吗?
合约钱包里的 BNB 照样能用来抵扣手续费。把 BNB 放在 U 本位合约钱包里可以降低交易手续费,开了联合保证金模式,这个钱包里的 BNB 余额也仍可用于手续费折扣;当保证金用的 BNB 还会计入你的 BNB 总持有量。
币安会临时调整自动兑换的阈值吗?
为了降低风险,币安可能会暂时调整自动兑换阈值并自动执行兑换。普通用户 -5,000、其他用户 -10,000 这两档阈值只能当平时的参考线,负余额别贴着线放,自己划转或兑换补平时也要留出余量。
本文的计价比例出自币安 U 本位合约交易规则的多资产信息页,自动兑换阈值、折损率与算例出自币安帮助中心《联合保证金模式下自动兑换的运作方式》,模式说明出自《什么是联合保证金模式以及它支持哪些资产?》与英文帮助页 How to Switch between Single-Asset and Multi-Assets Modes?;比例与阈值可能调整。文中不构成投资建议。本站与 Binance(币安)没有隶属关系;本站含 Binance 推广链接,可能因此获得佣金;详见商业披露。